Sumber: Fintech Blueprint
Penulis: Laurence Smith
Judul Asli: DeFi: Polygon’s $250MM play for the Stablecoin Rails, competing with Stripe
Kompilasi dan Penyuntingan: BitpushNews
Polygon Labs telah mengakuisisi Coinme dan Sequence dengan nilai lebih dari $250 juta.
Coinme didirikan pada 2014, merupakan jembatan fisik dan kepatuhan di bidang pembayaran. Perusahaan ini mengoperasikan salah satu jaringan tunai-ke-crypto berlisensi terbesar di AS, mencakup lebih dari 50.000 titik ritel (termasuk kios layanan mandiri Coinstar), di mana pengguna dapat menukar tunai dengan aset digital.
Yang lebih penting, Coinme memegang lisensi transmisi uang (MTL) di 48 negara bagian, yang dapat diintegrasikan ke dalam berbagai pengalaman pengguna. Sebagai perbandingan, Alpaca Markets baru-baru ini mengumpulkan $150 juta dengan valuasi lebih dari $10 miliar, yang bisnisnya adalah layanan perantara saham dan aset crypto tersemat.
Dalam lingkungan regulasi "Genius Act" AS saat ini, lisensi adalah prasyarat kunci untuk menghasilkan pendapatan. MTL adalah syarat yang diperlukan untuk mengakses sistem pembayaran Federal Reserve dan menghindari risiko hukum aktivitas perbankan ilegal. Dengan mengakuisisi Coinme, Polygon langsung mendapatkan akses pasar, memungkinkannya menangani konversi mata uang fiat dan stablecoin secara langsung tanpa bergantung pada mitra bank pihak ketiga (yang dapat menghentikan kerja sama dengan perusahaan crypto kapan saja).
Sequence mengatasi hambatan kedua: pengalaman pengguna.
Polygon menyediakan ledger dasar, sedangkan Sequence menyediakan infrastruktur dompet pintar. Teknologinya menyembunyikan detail kompleks blockchain (biaya gas, kunci pribadi, bridging lintas rantai) melalui abstraksi akun, sehingga pengguna akhir bahkan tidak perlu menyadari keberadaan blockchain. Mesin koordinasi "Trails"-nya mendukung pembayaran satu klik, dan pengguna tidak perlu memahami teknologi di baliknya.
Posisi Strategis: Menjadi "Rantai Publik Stablecoin"
Tujuan akhir Polygon adalah bertransformasi menjadi rantai publik stablecoin. Perbandingan paling langsung adalah dengan ekosistem Stripe: Polygon setara dengan Tempo (mendanai $500 juta), Sequence setara dengan Privvy yang diakuisisi Stripe, dan Coinme setara dengan Bridge yang juga diakuisisi Stripe.
Langkah ini tidak mengejutkan. Tahun lalu, pemain lain seperti Rain (yang mengintegrasikan pembayaran stablecoin dengan Visa melalui solusi BaaS) juga meraih kesuksesan besar. Perusahaan tersebut baru-baru ini menyelesaikan pendanaan $250 juta, dengan volume pembayaran tumbuh 38 kali lipat dalam setahun.
Berbeda dengan Polygon, Rain tidak menyediakan rantai publik, tetapi memberikan dukungan teknologi inti untuk kartu pembayaran yang menggunakan stablecoin di dunia nyata. Akuisisi Polygon menunjukkan niat strategisnya: merebut nilai yang saat ini mengalir ke penyedia middleware khusus ini.
Efek Pasar: Menurunkan Ambang Batas, Membentuk Narasi Ulang
Dengan menggabungkan lisensi nasional Coinme dan tumpukan teknologi dompet pintar Sequence, Polygon menurunkan ambang batas masuk bagi pengembang generasi baru, dan juga menyederhanakan posisinya sendiri—dari mantan "rantai media dan NFT" menjadi "rantai uang".
Ini akan menghasilkan efek pasar ganda:
1. Berdasarkan alat pengalaman pengguna dan pintu masuk kepatuhan "siap pakai" Polygon, lebih mudah melahirkan "Rain" berikutnya;
2. Perusahaan fintech besar dapat terhubung langsung ke "tumpukan uang terbuka" Polygon, sepenuhnya melewati penyedia BaaS pihak ketiga.
Potensi ukuran pasar: $300 miliar.
Pelajaran Masa Lalu: Kegagalan Tether Plasma (XPL)
Tether Plasma (XPL) juga pernah mencoba menjadi jaringan stablecoin pilihan, tetapi desain model ekonomi token yang cacat menyebabkan penambangan berlebihan dan penjualan agresif. Harga token XPL, yang bertujuan menjamin keamanan jaringan, anjlok 80%, dan pasar menyadari bahwa utilitas "tanpa biaya" rantai ini tidak memerlukan kepemilikan aset native yang fluktuatif. Pada perkiraan awal staking awal 2026, dasar spekulatif telah lama runtuh, insentif validator hilang, dan kelangsungan jaringan jangka panjang dipertanyakan.
Polygon menghadapi kontradiksi serupa. Untuk menghindari mengulangi kesalahan yang sama, ia harus memastikan bahwa tumpukan teknologi terintegrasi barunya dapat menyediakan lingkungan bisnis yang stabil, yang terlepas dari kinerja harga token native POL. Alih-alih mengambil langkah insentif yang berfokus pada konsumen, Polygon memilih untuk menarik perhatian dan keterlibatan pengguna melalui kemitraan.
Bidang pembayaran crypto juga memiliki dua model integrasi lain yang memperebutkan dominasi: Tempo milik Stripe dan Arc milik Circle. Namun sejauh ini, ketiganya memiliki fokus berbeda:
Circle Arc adalah ekosistem tertutup. Dengan menjadikan USDC sebagai token gas native, Arc memungkinkan perusahaan untuk sepenuhnya tidak perlu menyentuh cryptocurrency yang fluktuatif. Bagi bank, Arc dibangun oleh penerbit aset, memastikan loop kepatuhan paling ketat, ini lebih menyerupai pusat penyelesaian institusional daripada blockchain umum.
Stripe Tempo lebih netral—mereka tidak peduli stablecoin mana yang Anda gunakan; mereka hanya ingin menjadi jaringan yang memproses stablecoin tersebut. Keuntungan unik Tempo terletak pada jaringan distribusi fintechnya yang besar, ia berfungsi sebagai sistem SWIFT skala internet yang dapat diintegrasikan ke dasbor Stripe yang sudah ada. Ini ditujukan untuk pengembang yang sudah memiliki bisnis dan hanya ingin menambahkan fungsi "pembayaran menggunakan stablecoin".
Polygon adalah perangkat toolkit infrastruktur. Berbeda dengan Circle dan Stripe yang berfokus pada penyediaan layanan, Polygon telah lama hadir sebagai ekosistem terbuka. Akuisisi Coinme dan Sequence mengubah proposisi nilainya dari "rantai publik berkecepatan tinggi" menjadi "alat toolkit pembayaran berlisensi".
Dari ketiganya, Polygon adalah satu-satunya skema yang menawarkan jembatan tunai fisik. Ini menjadikannya pilihan yang lebih unggul dalam beberapa skenario fintech dunia nyata (seperti pengiriman uang lintas batas, ekonomi berbasis tunai, aplikasi penggajian)—karena dalam skenario ini, dana awalnya mulai beredar dalam bentuk tunai kertas, dalam lingkungan kepatuhan yang mencakup 48 negara bagian AS.
Kami berharap persaingan lebih banyak beralih ke implementasi skenario nyata, daripada kasino spekulatif yang tak ada habisnya.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi Telegram Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Berlangganan Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush
